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美元涨势正在走向终结。美元兑欧元在过去上周涨近550点，欧元/美元下行趋势在上周三结束，随即转向中性。本周重点转向周三欧元区的通胀报告，这可能会给欧洲央行是否很快升息传递讯号。就欧元区而言，最重要的数据无疑是周二的德国和欧元区的GDP数据。预计报告不会非常积极，这已经开始在欧元/美元汇率中反应，而且可能会持续几天。

第一次完成夜间空中加油训练的飞行大队长吴春昊感慨：“随着实战化训练深入推进，远程机动、空中加油等高难度课目已是家常便饭，能打仗打胜仗的底气更足了。”英皇娱乐酒店（00296）公布，于2018年12月17日在香港交易所回购22.5万股，耗资33.405万港币，回购均价为1.4847港币，最高回购价1.4900港币，最低回购价1.4600港币。

颜色认为，今日股市开盘出现显著下跌，逆回购“降息”是央行根据股市的变化做出的反应。目前看来，2月中旬新做MLF的利率大概率相应下调，总体情况都要跟随股市的变化做出相机抉择。“为应对疫情防控，短期内货币政策操作主要有两个目标。”颜色称，一是应对短期流动性冲击，此次1.2万亿逆回购算是对即将到期的公开市场操作一次性续作，稳定市场预期，但未来一周可能不会有更多的逆回购操作。二是通过观察资本市场的走势，尤其是针对未来股市可能会出现的超调，出台一些精准调控政策。但这些精准调控措施主要还是限于资本市场操作，不是传统的货币政策范畴。

与此同时，多数据来源均验证奶牛存栏进一步下滑，生鲜乳产量小幅增长。短期看，供给量取决成母牛存栏及单产，预计成母牛存栏或在未来1-2年基本稳定，单产或因降低淘汰率而提升速度慢于以往，产量或保持低个位数增长。环保趋严下新建牧场难度提升，长期原料奶产量提升潜力或已较为有限。

《通知》明确，在现行企业职工基本养老保险省级统筹基础上，建立养老保险中央调剂基金，对各省份养老保险基金进行适度调剂，确保基本养老金按时足额发放。人社部副部长游钧解释称，由于人口抚养比差异等原因，省际之间基金不平衡的问题越来越突出。而这个问题，靠省级统筹自身难以解决，所以必须提高统筹层次，在全国范围对基金进行适度调剂。

我们认为中报业绩耀眼，是内部生产管理提升、外部订单驱动的共同作用，军工行业已经走到了蜕变的历史节点。重点推荐：中航沈飞、洪都航空、中直股份、中航飞机、内蒙一机、航发动力。风险提示：全年交付确认不及预期。主要观点军工主机厂中报业绩耀眼截止当前军工主机厂均已发布中报数据，之前市场已有较高期待，财报数据不仅没让市场失望，反而多了一份惊喜。我们认为中报业绩明显提升，说明军工主机厂供应链管理成效显著，交付节奏更加合理，也印证了“十三五”末期的订单高峰已经到来。